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高华证券进一步复苏未来将会怎样了

来源:包头手机网 时间:2022.05.18

高华证券:进一步复苏 未来将会怎样? 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2012年四季度以12月份的强劲表现收尾我们的“图评中国”系列报告每月监控80余张中国宏观和微观高频数据的趋势图表(包括行业和企业数据等)。尽管投资和消费领域走势不尽一致(可能是季节性因素所致),12月份数据仍继续向好。

工业/市场信心数据乐观,但其他领域仍有缺憾12月份工业指标总体继续改善,工业增加值、采购经理人指数和贸易数据(尤其是出口)都较为乐观。市场情绪也呈现乐观走势,盈利预测调整、新开户数量和A股基金股票仓位因A股回报提升而显著改善。

12月31日 然而投资和消费数据喜忧参半。总体固定资产投资增速持稳但制造业投资放缓。

新开工面积同比增速再次转为负值,但竣工面积和土地出让面积增速有所回升。

大宗商品价格走势分化。消费品零售额增长稳健,但百货店同店销售和汽车销售等部分数据表现疲软,可能是季节性因素所致。

关注重点从复苏转向可持续性和风险我们认为H股市场以及近期A股市场投资者对于中国宏观经济复苏的更高预期已经体现在2012年四季度的上涨行情中。鉴于预期上调,中国宏观经济周期性表现进一步好于预期的空间缩小,我们认为股市能否继续上涨更多地取决于今后的改革进程和流动性/资金流。值得关注的重点包括CPI、房价/地价、出口稳健性以及维持杠杆上升与投资速度之间的适当平衡,这些因素可能会成为年内的周期性风险所在。

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